{"id":14029,"date":"2022-04-15T18:42:57","date_gmt":"2022-04-15T21:42:57","guid":{"rendered":"https:\/\/lacontracara.com\/?p=14029"},"modified":"2022-04-15T18:43:50","modified_gmt":"2022-04-15T21:43:50","slug":"reflexiones-sobre-la-inflacion-de-marzo-de-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lacontracara.com\/index.php\/2022\/04\/15\/reflexiones-sobre-la-inflacion-de-marzo-de-2022\/","title":{"rendered":"Reflexiones sobre la inflaci\u00f3n de marzo de 2022"},"content":{"rendered":"\n
  1. La inflaci\u00f3n mensual de 6,7% de marzo 2022 es el mayor registro mensual desde septiembre 2018 cuando hab\u00eda sido 6,5% y luego de producirse una brusca devaluaci\u00f3n del 48% en solo dos meses (entre agosto y septiembre 2018).<\/li>
  2. Esto debe llamar la atenci\u00f3n dado que las dem\u00e1s variables nominales de la econom\u00eda est\u00e1n casi inm\u00f3viles, no hubo un ajuste cambiario ni correcci\u00f3n exuberante de las tarifas de servicios p\u00fablicos.<\/li>
  3. El aumento acumulado del a\u00f1o en los precios de alimentos y bebidas de 21% supone no solo un deterioro del poder adquisitivo principalmente de la clase media y baja, y de todos los sectores que perciben subsidios, sino que evidencia la necesidad de recuperaci\u00f3n de ingresos de esos sectores y, por lo tanto, una potencial segunda ronda de ajustes de precios, pues los m\u00e1rgenes de rentabilidad y decisiones de ajustes se exacerban frente a este ritmo mensual. Las mismas se\u00f1ales e incentivos se derivan de los aumentos en educaci\u00f3n (27,9%) y vestimenta (17,4%). <\/li>
  4. Expectativas de inflaci\u00f3n en niveles m\u00e1s elevados configuran decisiones de precios sesgadas hacia el crecimiento, lo cual hace costoso y dif\u00edcil para la gesti\u00f3n de la pol\u00edtica de estabilizaci\u00f3n. Decisiones de precios en media y alta inflaci\u00f3n no solo inducen mayores costos en toda la estructura econ\u00f3mica sino que ralentizan decisiones econ\u00f3micas y financieras. Por lo tanto, pueden ralentizar la recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica. <\/li>
  5. El problema inflacionario en Argentina es cr\u00f3nico y parece sostenerse en una fase ascendente. Esto \u00faltimo no solo por factores externos, sino principalmente por la din\u00e1mica interna de una econom\u00eda con distorsiones y ajustes sin resolver, donde se tiene una percepci\u00f3n de riqueza no compatible con la realidad, esto es evidente al observar los ingresos y egresos fiscales.<\/li>
  6. Ante este panorama no solo se debe mencionar la necesidad de estabilizar y evitar expandir el mercado monetario, sino que es esperable el establecimiento de anclas temporales que incluyan variables como el gasto p\u00fablico, gesti\u00f3n administrada de aumentos de tarifas p\u00fablicas y tipo de cambio.<\/li>
  7. En definitiva, si bien una gran parte de esta problem\u00e1tica se debe a factores monetarios dado el nivel de la inflaci\u00f3n, sino que tambi\u00e9n hay otros factores como la incertidumbre acerca del mediano y largo plazo, la capacidad de gesti\u00f3n del Poder Ejecutivo envuelto en tensiones y la inercia misma, son determinantes de decisiones de ajustes de precios preventivos y potenciales ca\u00eddas de la demanda de dinero nacional que se traducen en tensiones cambiarias. <\/li>
  8. Los programas para gestionar inflaciones de mediana intensidad deben contener elementos heterodoxos como una pol\u00edtica de ingresos sobre los sectores que destinan sus ingresos mayoritariamente a la canasta alimentaria y, a su vez, administraci\u00f3n de algunos precios determinantes de la econom\u00eda como el tipo de cambio. A esto es esperable que se acompa\u00f1e elementos de ortodoxia como una pol\u00edtica monetaria contractiva que ajuste sincr\u00f3nicamente el mercado monetario y un ajuste de las cuentas fiscales. <\/li>
  9. La perspectiva del ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n, sobre la necesidad de cohesi\u00f3n pol\u00edtica y social acerca del programa macroecon\u00f3mico que lleva a cabo con el FMI es correcta. No hay evidencia de \u00e9xito de gesti\u00f3n sin que todos los componentes converjan en los principales lineamientos. Desde los planes de estabilizaci\u00f3n en Am\u00e9rica Latina durante la d\u00e9cada de 1990 hasta las estrategias de desarrollo del sudeste de Asia en los ’60 y ’80, todos necesitaron cohesi\u00f3n social. <\/li>
  10. No es un punto a favor sino un factor de deterioro que el espacio pol\u00edtico de gobierno presente tensiones y desalineamientos sobre temas de gesti\u00f3n econ\u00f3mica, m\u00e1s a\u00fan en una fase inflacionaria que parece no tener indicios de reversi\u00f3n, al menos en el corto plazo.<\/li><\/ol>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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