Esta semana se dar\u00e1n a conocer resultados econ\u00f3micos generales de suma importancia para el Gobierno.<\/p>\n\n\n\n
El\u00a0Indec<\/strong>\u00a0publicar\u00e1 el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) de marzo, el saldo de la balanza comercial de abril y el porcentaje de uso de la capacidad instalada de la industria. Tambi\u00e9n se publicar\u00e1 el \u00edndice de precios mayoristas de abril para el que se espera una leve desaceleraci\u00f3n, pero con valores aun elevados.<\/p>\n\n\n\n \u201cCon este contexto y los vencimientos de mayo superando los $900.000 millones, el mercado empieza a descontar que el tesoro saldr\u00e1 a ofrecer nuevamente instrumentos CER con duraci\u00f3n atractiva y con algo de premio, ya que un segundo mes con rollover negativo podr\u00eda provocar mucha incertidumbre\u201d, dijeron desde Invertir en Bolsa.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Ser\u00e1 clave la licitaci\u00f3n, dijeron desde PPI. D<\/strong>eber\u00eda capturarse financiamiento neto positivo (roll-over<\/em> mayor a 100%) para que deje de forzarse a la entidad presidida por Miguel A. Pesce a financiar al fisco<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n \u201cEn un contexto en el que todav\u00eda es prematuro confirmar la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, dada la aceleraci\u00f3n de la velocidad de circulaci\u00f3n del dinero,\u00a0lo menos aconsejable que podr\u00eda hacer la pol\u00edtica econ\u00f3mica oficial ser\u00eda llevar al l\u00edmite la meta monetaria<\/strong>\u00a0(y mucho menos, romperla), ya que podr\u00eda deteriorar las expectativas y retroalimentar el proceso inflacionario\u201d, dijeron.<\/p>\n\n\n\n Uno de los platos fuertes de la semana en materia econ\u00f3mica ser\u00e1 la publicaci\u00f3n del Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE), correspondiente al mes de marzo. Al Gobierno le urge mostrar buenos resultados, despu\u00e9s del mal sabor que dej\u00f3 el IPC de abril, que si bien mostr\u00f3 una leve desaceleraci\u00f3n respecto al mes anterior, volvi\u00f3 a superar la barrera de 6% mensual.<\/p>\n\n\n\n El desaf\u00edo es sostener la tendencia creciente que se dio en el primer bimestre. El acumulado enero-febrero mostr\u00f3 una mejora interanual del 7%, pero la serie desestacionalizada mensual reflej\u00f3 una ca\u00edda del 0,7% en enero y una leve mejora del 1,8% en febrero. De acuerdo a un informe elaborado por la consultora LCG, es de esperar que se mantenga cierta estabilidad en la tendencia, pero con algunos altibajos importantes.<\/p>\n\n\n\n \u201cLa producci\u00f3n automotriz y la industria sider\u00fargica crecieron durante marzo, pero el comercio minorista relevado por Came mostr\u00f3 una ca\u00edda significativa (-20%). De este modo, nuestra estimaci\u00f3n para el mes de marzo resulta en una ca\u00edda, aunque menor al 1% en relaci\u00f3n al mes anterior\u201d, detallaron desde el estudio dirigido por Guido Lorenzo.<\/p>\n\n\n\n En vistas a futuro, los especialistas entienden que, en la medida que la inflaci\u00f3n contin\u00fae en los elevados niveles actuales, deprimiendo salarios y, por tanto, el consumo (70% del PIB), se dar\u00e1 una desaceleraci\u00f3n y ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica concentrada en el segundo y tercer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n \u201cEn total proyectamos un crecimiento del 1,9% promedio en 2022, que equivale a una retracci\u00f3n del 4,3% medida punta contra punta\u201d, detallaron desde LCG.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n desde la consultora Econviews anticiparon la evoluci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica de Argentina. Si bien no realizaron una proyecci\u00f3n respecto al resultado de marzo, estimaron que el PIB crecer\u00e1 3,5%, apalancado por el arrastre estad\u00edstico del 2021.<\/p>\n\n\n\n Al igual que ocurre con el EMAE, el informe de la utilizaci\u00f3n de la capacidad instalada de la industria es un claro term\u00f3metro de c\u00f3mo marcha la econom\u00eda. Esta vez, el Instituto Nacional de Estad\u00edsticas y Censos dar\u00e1 a conocer el estado de situaci\u00f3n de marzo.<\/p>\n\n\n\n En el informe anterior (febrero) se evidenci\u00f3 una recuperaci\u00f3n de 6 puntos porcentuales en el nivel de actividad industrial, pasando de 58,3% en el segundo mes de 2021 a 64,3% en igual mes de este a\u00f1o. Se trata de un porcentaje que est\u00e1 dentro de los par\u00e1metros normales de los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n De acuerdo a los datos relevados por Econviews, en marzo la producci\u00f3n industrial se contrajo un 1,9% en marzo en relaci\u00f3n a febrero (serie desestacionalizada), por lo que es factible esperar un resultado similar en el uso de capacidad instalada.<\/p>\n\n\n\n El pr\u00f3ximo jueves el\u00a0Indec<\/strong>\u00a0dar\u00e1 a conocer tambi\u00e9n el balance del intercambio comercial argentino de abril. Se trata de un dato clave para el Estado, teniendo en cuenta que gran parte del \u00e9xito de su plan de pol\u00edtica econ\u00f3mica depende de la posibilidad de mantener un saldo a favor entre la cantidad de d\u00f3lares que salen del pa\u00eds y los que entran.<\/p>\n\n\n\n El primer trimestre cerr\u00f3 con un saldo total positivo de U$S 1.394 millones. En principio, el resultado da tranquilidad al Gobierno, pero si se hace un an\u00e1lisis de largo plazo se observa que entre 2020 y 2022 la brecha entre importaciones y exportaciones se fue achicando. Es que pese a las restricciones para traer bienes del exterior, la cantidad de d\u00f3lares utilizados para pagar a proveedores del exterior es cada crece a mayor ritmo que las ventas de productos argentinos en el extranjero.<\/p>\n\n\n\n Desde LCG estimaron que para el mes de abril, en plena cosecha gruesa, la din\u00e1mica se mantendr\u00e1. \u201cEstimamos que las exportaciones se ubicar\u00e1n en torno a U$S 7.200 millones (17% m\u00e1s que en 2021). Respecto a las importaciones, las mismas se mantendr\u00edan con tasas de crecimiento del 30% anual, llegando a aproximadamente U$S 6.000 millones. En resumen, esperamos un super\u00e1vit de U$S 1.000 millones\u201d, detallaron los especialistas.<\/p>\n\n\n\n La evoluci\u00f3n del \u00edndice de precios mayoristas acompa\u00f1a de cerca la tendencia del Indice de Precios al Consumidor. En marzo el\u00a0Indec<\/strong>\u00a0midi\u00f3 un incremento del 6,3% en relaci\u00f3n a febrero. Desde LCG indicaron que para abril esperan una desaceleraci\u00f3n de los precios mayoristas, con un valor \u201calgo mayor al 5% mensual\u201d.<\/p>\n\n\n\n \u201cEsto se debe a que el mayor ritmo de crawling del tipo de cambio junto con el alza de precios internacionales tienen un impacto sobre los productos importados, ejerciendo a su vez presi\u00f3n sobre el precio de los productos primarios, que tambi\u00e9n sufren la inercia inflacionaria local. De verificarse esta cifra, la inflaci\u00f3n mayorista interanual se ubicar\u00eda cercana al 51%\u201d, remarcaron.<\/p>\n\n\n\n El martes, en la v\u00edspera del Censo, el\u00a0Indec<\/strong>\u00a0publicar\u00e1 el informe de Canasta B\u00e1sica Alimentaria (CBA) y Canasta B\u00e1sica Total (CBT) de abril. Es ah\u00ed donde se ver\u00e1 cuan efectivos est\u00e1n siendo realmente los controles de precios promovidos por el Estado.<\/p>\n\n\n\n Hasta marzo, la CBA acumulaba una suba del 20,9% y la CBT llegaba a 17,8%, mientras que el Indice de Precios al Consumidor alcanzaba al 16,1%. Es decir que en el primer trimestre los insumos b\u00e1sicos aumentaron por encima del total de precios de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n M\u00e1s preocupante aun es que ambas canastas superaron ampliamente el avance de los salarios durante ese per\u00edodo (14,9% promedio, seg\u00fan\u00a0Indec<\/strong>). No es un dato menor, teniendo en cuenta que aquellas familias que con ingresos inferiores a una CBT son consideradas \u201cpobres\u201d y las que no superan una CBA son t\u00e9cnicamente \u201cindigentes\u201d.<\/p>\n\n\n\nNivel de actividad econ\u00f3mica<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Uso de capacidad instalada <\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Intercambio comercial<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Precios mayoristas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Las canastas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n