{"id":21585,"date":"2022-07-27T13:45:46","date_gmt":"2022-07-27T16:45:46","guid":{"rendered":"https:\/\/lacontracara.com\/?p=21585"},"modified":"2022-07-27T13:45:48","modified_gmt":"2022-07-27T16:45:48","slug":"un-primer-punto-de-acuerdo-para-desarmar-el-bimonetarismo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lacontracara.com\/index.php\/2022\/07\/27\/un-primer-punto-de-acuerdo-para-desarmar-el-bimonetarismo\/","title":{"rendered":"Un primer punto de acuerdo para desarmar el bimonetarismo"},"content":{"rendered":"\n

En las \u00faltimas semanas la ca\u00edda en el precio de los t\u00edtulos de deuda p\u00fablica y el aumento en la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares paralelos llev\u00f3 nuestra econom\u00eda a una situaci\u00f3n de extrema fragilidad. La profundizaci\u00f3n de los controles cambiarios y las nuevas medidas anunciadas por la ministra Batakis junto con el resto del equipo econ\u00f3mico, buscan frenar las presiones para una fuerte devaluaci\u00f3n. La ra\u00edz del problema es el mismo de siempre: una econom\u00eda bimonetaria<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El 8 de julio pasado en El Calafate, la vicepresidenta Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner<\/strong> se\u00f1al\u00f3 nuevamente los problemas que genera el bimonetarismo y la necesidad de lograr acuerdos para resolver esa caracter\u00edstica estructural que limita el crecimiento de nuestro pa\u00eds. En particular, porque las pol\u00edticas llevadas adelante por el macrismo profundizaron el problema. Entre el 2015 y el 2019 se implement\u00f3 un nuevo proceso de liberalizaci\u00f3n financiera. Y termin\u00f3 igual que en los otros periodos: elevada deuda externa, destrucci\u00f3n de la industria nacional y fuerte ca\u00edda del ingreso de las y los argentinos<\/strong>. Profundizando para las generaciones futuras la insuficiencia cr\u00f3nica de divisas (restricci\u00f3n externa) que limita nuestro desarrollo y crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

El pecado original del gobierno de Juntos por el Cambio fue desarmar gran parte de las regulaciones que se crearon a la salida de la convertibilidad para dotar de menos vulnerabilidad a nuestra econom\u00eda<\/strong><\/mark>. En particular, en pos de dotar de solvencia al mercado cambiario y financiero argentino se implement\u00f3 un nuevo sistema de regulaciones, que entre otras medidas: cre\u00f3 al Mercado \u00danico y Libre de Cambios, dio mayores herramientas de control al Banco Central, redujo los plazos para la liquidaci\u00f3n de exportaciones en el pa\u00eds para reducir la volatilidad cambiaria, aument\u00f3 el tiempo obligatorio de permanencia de las inversiones financieras y mejor\u00f3 su registro, limit\u00f3 el destino de los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares de los bancos y finalmente reglament\u00f3 mediante el concepto de formaci\u00f3n de activos externos la compra de d\u00f3lares para atesoramiento.<\/p>\n\n\n\n

En ese per\u00edodo, las regulaciones (o desregulaciones) impuestas tuvieron un car\u00e1cter laxo, ejecutado a trav\u00e9s de decretos y resoluciones del Banco Central, tales como la exenci\u00f3n de la obligatoriedad de liquidaci\u00f3n de exportaciones, eliminaci\u00f3n del tope a la compra de moneda extranjera, permiso para realizar operaciones de cambio de muy corto plazo (tambi\u00e9n llamados capitales \u00abgolondrina\u00bb) y la liberaci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s de referencia, entre otros aspectos.<\/p>\n\n\n\n

De esta forma, la gesti\u00f3n econ\u00f3mica del macrismo se caracteriz\u00f3 por desregular el acceso al mercado de cambios y avalar la fuga de capitales financiada con deuda tomada por el sector p\u00fablico<\/strong>. Para finales de 2019, la deuda hab\u00eda crecido en total en USD 100.000 millones, la cual inclu\u00eda no solo deuda con acreedores privados, sino tambi\u00e9n un nuevo acuerdo con el\u00a0Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>\u00a0por USD 57.000 millones, con un desembolso de casi USD 45.000 millones. Acuerdo excepcional en al menos tres aspectos: magnitud, tiempos y forma. La deuda p\u00fablica pas\u00f3 de representar 52,6% del PIB a fines de 2015 al 90% en 2019.<\/p>\n\n\n\n

Al mismo tiempo, la formaci\u00f3n de activos externos (FAE) de los residentes se triplic\u00f3, superando los USD 86.000 millones. Durante la primera fase de auge e ingreso de capitales, la formaci\u00f3n de activos externos de los residentes alcanz\u00f3 los USD 41.100 millones. Mientras en la etapa de aceleraci\u00f3n de salida de capitales, a partir de mayo de 2018, alcanz\u00f3 a USD 45.100 millones. Adicionalmente, la salida de d\u00f3lares del pa\u00eds present\u00f3 una notable concentraci\u00f3n en pocos actores econ\u00f3micos. Un reducido grupo de 100 agentes realiz\u00f3 compras netas por USD 24.679 millones, de los cuales s\u00f3lo los 10 principales compradores se llevaron USD 7.945 millones.<\/p>\n\n\n\n

A partir del 10 de diciembre del 2019 cambi\u00f3 la gesti\u00f3n de gobierno y con ello el rumbo econ\u00f3mico del pa\u00eds. Bajo la actual administraci\u00f3n los controles a la compra de divisas se fueron incrementando, de acuerdo a la necesidad de d\u00f3lares heredada de la desregulaci\u00f3n vigente hasta el momento. En relaci\u00f3n a la deuda externa, se reestructur\u00f3 la correspondiente con acreedores privados y con el FMI.<\/p>\n\n\n\n

Sumado a la revisi\u00f3n de lo ocurrido en los \u00faltimos a\u00f1os en la Argentina, cabe mencionar que hace ya m\u00e1s de una d\u00e9cada que el propio FMI advirti\u00f3 sobre la necesidad de atender con medidas espec\u00edficas los flujos de capitales especulativos a fin de aliviar las presiones cambiarias (apreciaci\u00f3n inicial seguida de depreciaciones) y los episodios de sudden stops asociados a shocks que restringen la liquidez global e incrementan el grado de aversi\u00f3n al riesgo hacia las econom\u00edas emergentes y pa\u00edses en desarrollo.<\/p>\n\n\n\n

Tanto la historia de nuestro pa\u00eds como la teor\u00eda econ\u00f3mica ponen de manifiesto la necesidad de limitar el desarme de las regulaciones cambiarias. Un acuerdo entre la dirigencia argentina en ese sentido puede ser el primer paso para comenzar a desarmar el bimonetarismo.<\/p>\n\n\n\n

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